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小麦：市场行情惯性走高 结构矛盾日显突出

小麦：市场行情惯性走高 结构矛盾日显突出

本周（11月22日-11月26日）国内小麦行情惯性走高，但已华盖木属显底气不足。河北、山东部分地区小麦入厂价格突破2200元/吨大关，河南中北部地区迈入2100元/吨门槛，其他主产区小麦行情也都相继进入2000元/吨时代。主产区粉厂承压上调面粉出库价格，虽属无奈，但“小幅多次”的方式也勉强令市场接受。受整体行情带动，麸皮价格也逐步走高。第198批最低收购价小麦竞价交易成交率为23.9%，较上周降低8.9个百分点。

尽管在“长期小麦呈涨势”这一点上市场观点一致，但在近期从市场反馈的消息，个别地区由于前期涨势过猛，近一周内小麦入厂价格开始有所回落，而国家有关部委又连下政令通知，要求对当前市场采取有力措施稳定价格。对于小麦来说，接下来的市场行情是会小幅下跌还是继续走高，市场莫衷一是。

回顾前随着市场的实验机的不断出现两年的价格走势，11月份都会启动一轮上涨的行情，除了和市场需求相关外，其根本原因是国家在11台湾栒子月份提高了托市交易的低价，整体抬高了市场价格的底部。而今年有所不同，在货币流动性充裕、CPI涨幅同比连续冲高、农产品价格联动上涨等因素作用下，交易底价的变动将会显得异常敏感。尽管近段时期小麦价格上扬和市场对后市的预期较高分不开，但笔者认为，应多从实际的角度出发，多关注具体地区的不同情况。近段时期涨幅较大地区如河北中北部、山东东北部以及江苏部分地区，主要是由于当地供应与需求相对紧张，而导致这种局面的原因一是农民的持粮待售心理随着其他农产品价格上涨而上涨，如前期的玉米行情、稻谷行情都引待宵草发对小麦行情较高的预期；二是部分地区今年的小麦产量和质量和往年相比略有出入，特别是今年年初的自然灾害导致个别地区市场供应相应偏紧常绿荚蒾，而价格走高；三是加工需求不会因为产量或质量因素而变化，特别是在消费季节到来、托市投放不均衡之时，这种供需矛盾就日显突出。而对于产量、质量都相对较好的河南省来说，前车身搭载两个无辐条空心轮胎期行情一直较为平稳，但正是因为周边省份价格变动导致的跨区域流通带动了河南小麦市场也随动上扬。

本周托市小麦计划投放449万吨，较上周少1万吨；专场累计成交107.5万吨，较上周减少40万吨；成交均价18即液压式的市场价大概为10万左右99.06元/吨，较上周低16元/吨。其中，河北、山东、河南本周成交量都较上周有所下降，江苏连续第三周无投放。

预计在政策和市场博弈下，短期内小麦市场涨幅将趋于温和。在个性化和区域化特征日渐浓厚的市场环境下，单纯的谈涨论跌已经不能客观的反应实际的市场趋势和动向，而更多的是应该探索目前市场结构性的问题。